Polska gospodarka przyspiesza, chociaż nadal kuleją inwestycje [+MP3]

Wysłuchaj komentarza eksperta:

Komentarz Mariusza Zielonki, głównego ekonomisty Lewiatana

Polska w IV kwartale ubiegłego roku rozwijała się w tempie 3,2%. To jeden z lepszych wyników w całej Unii Europejskiej. Paradoksalnie jednak nasz wzrost gospodarczy, mimo że cieszy, wynika z osłabienia popytu zewnętrznego. Firmy produkujące w Polsce zapełniły magazyny. Miało to już miejsce w III kwartale, kiedy to akumulacja brutto, która uwzględnia zapasy wzrosła o ponad 20%. Teraz dynamika wzrostu jest wyraźnie mniejsza, ale nadal najwyższa ze wszystkich czynników wpływających na PKB. Akumulacja brutto urosła o 9,2%, w tym inwestycje zaledwie o 1,3%. Z powodu luki w finansowaniu środkami unijnymi wiadomo było, że inwestycje w 2024 r. będą w odwrocie. Teraz dostaliśmy tego potwierdzenie.

Wysokie realne stopy procentowe i utrzymująca się niepewność geopolityczna dodatkowo studziły apetyt inwestycyjny. Ten dodatni wynik dla inwestycji udało się utrzymać jedynie dzięki inwestycjom w modernizację armii. W ujęciu nominalnym IV kwartał przyniósł inwestycje na poziomie 240 mld zł. W całym roku kwota inwestycji zamknęła się wynikiem 630 mld zł. Jak na dłoni widać, że hasło premiera o inwestycjach w 2025 r. na poziomie minimum 650 mld zł nie powinno robić wrażenia, zważywszy, że to w tym roku szerokim strumieniem popłyną do nas środki z KPO.

Zgodnie z oczekiwaniami zachowała się  konsumpcja prywatna. W ciągu roku wzrosła o 3,5%, po dość mizernym wzroście (0,3%) w III kwartale 2024 r. Wszystko wskazuje na to, że konsumenci odbudowali utracone w okresie podwyższonej inflacji oszczędności, ale też nie specjalnie kwapią się do większych zakupów. Przypominamy, że oczekiwania co do konsumpcji w minionym roku były wyraźnie wyższe.

Podsumowując. Polska gospodarka, patrząc na sam wzrost PKB, radziła sobie relatywnie dobrze, jeśli nawet nie bardzo dobrze. Szybki rzut oka jednak na  szczegółowe dane obnaża nietrwałość tego wzrostu, jak również dużą jego przypadkowość (zmiany w zapasach).

Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11

Konfederacja Lewiatan