We wrześniu br. odnotowano poprawę (w stosunku do poprzedniego miesiąca) nastrojów konsumenckich dotyczących obecnej sytuacji, przy jednoczesnym pogorszeniu nastrojów dotyczących przyszłości - podał GUS.
Komentarz Mariusza Zielonki, głównego ekonomisty Lewiatana
Wrześniowy odczyt pokazuje wyraźny rozdźwięk między tym, jak konsumenci oceniają swoją sytuację dziś, a tym, czego obawiają się w kolejnych miesiącach.
Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej poprawił się nieznacznie, do -10,8 z -11,3 w sierpniu. Lekko spadł też odsetek osób oceniających inflację z ostatnich 12 miesięcy jako wysoką, do 52 z 52,8. To o tyle zaskakujące, że CPN definitywnie zakończył się 31 sierpnia, a od września paliwo ponownie objęte jest pełną stawką VAT, więc w tym miesiącu konsumenci nie dostali żadnej realnej ulgi cenowej. Najbardziej prawdopodobne wyjaśnienie daje jednak kalendarz badania. Ankieta GUS prowadzona jest głównie w pierwszych dwóch dekadach miesiąca, dlatego część respondentów odpowiadała jeszcze pod wpływem końcówki sierpnia, kiedy obniżka wciąż obowiązywała.
Znacznie wyraźniej pogorszyły się natomiast oczekiwania dotyczące przyszłości. Wskaźnik prognozowanej inflacji na kolejne 12 miesięcy wzrósł do 27,2 z 22,9 w sierpniu. To już trzeci miesiąc wzrostu z rzędu i najwyższy odczyt od marcowego szoku naftowego. Konsumenci zaczynają więc traktować sierpniowy wzrost cen paliw nie tylko jako jednorazowy epizod, ale również uwzględniają wyższe ceny w swoich oczekiwaniach na kolejne miesiące. To istotna różnica w porównaniu z kwietniem, kiedy oczekiwania inflacyjne na przyszłość pozostawały stabilne mimo silnego bieżącego szoku.
Poziom 27,2 pozostaje wyraźnie poniżej historycznych ekstremów z 2020 i 2022 roku, a skłonność do oszczędzania utrzymuje się blisko rekordowych poziomów. Pokazuje to, że konsumenci reagują ostrożnością, a nie paniką. Nie ma więc jeszcze powodów do niepokoju o trwały wzrost oczekiwań inflacyjnych. RPP będzie jednak uważnie przyglądać się kolejnym miesiącom. Trzy miesiące rosnących prognoz cenowych, zwłaszcza w sytuacji, gdy wrzesień jest już miesiącem bez żadnej ulgi na stacjach, to sygnał, który warto obserwować przy podejmowaniu decyzji o polityce pieniężnej w najbliższych kwartałach.
Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11
Konfederacja Lewiatan