W związku z konsultacjami projektu ustawy o Systemie Informacji Finansowej (wersja projektu z 18 czerwca 2021), Konfederacja Lewiatan przedstawia stanowisko.

Konfederacja Lewiatan, KL/278/201/AZ/2021

Pobierz

W nawiązaniu do planowanego w dniu 7 lipca br. posiedzenia Komisji Praw Człowieka, Praworządności i Petycji oraz Komisji Ustawodawczej, na którym rozpatrywana będzie ustawa o zmianie ustawy – Kodeks postępowania cywilnego oraz niektórych innych ustaw (druk 438), Konfederacja Lewiatan przedstawia stanowisko do ustawy.

Konfederacja Lewiatan, KL/269/195/AZ/2021

Pobierz

W związku ze zmianami w obszarze postępowania cywilnego, zwłaszcza w związku z nowelizacją ustawy Kodeks postępowania cywilnego oraz niektórych innych ustaw, Konfederacja Lewiatan przedstawia wskazane pytania oraz rekomendacje dotyczące nowych zasad funkcjonowania systemu doręczeń.

Konfederacja Lewiatan, KL/253/185/AZ/2021

Pobierz

Stanowisko Konfederacji Lewiatan w przedmiocie Projektu Rozporządzenia Ministra Finansów, Funduszy i Polityki Regionalnej w sprawie wykazu krajowych stanowisk i funkcji publicznych będących eksponowanymi stanowiskami politycznymi.

Konfederacja Lewiatan, KL/230/167/AZ/2021

Pobierz

W związku ze skierowaniem przedstawionego przez Prezydenta Rzeczypospolitej Polskiej projektu ustawy o zmianie ustawy o usługach płatniczych (druk nr. 1221) do Komisji Finansów Publicznych, Konfederacja Lewiatan przedstawia stanowisko.

Konfederacja Lewiatan, KL/228/166/AZ/2021

Pobierz

W związku z powołaniem Międzyresortowego Zespołu do opracowania regulacji dotyczących podmiotów inwestujących w najem nieruchomości oraz w nawiązaniu do spotkania Pani Minister oraz przedstawicieli Departamentu Mieszkalnictwa MRPiT z przedstawicielami Konfederacji Lewiatan w dniu 12 kwietnia 2021, Konfederacja Lewiatan przedstawia opinię dotyczącą formy prawnej REITów.

Konfederacja Lewiatan, KL/215/158/AZ/2021

Pobierz

• Spółki inwestujące w nieruchomości (REIT-y), które przynoszą dochód z najmu, nie powinny być podwójnie opodatkowywane, a 80-90% corocznego zysku finansowego, po zapłaceniu podatku i z uwzględnieniem wyjątków dotyczących ograniczenia dywidendy, powinny wypłacać inwestorom.
• Należy im umożliwić inwestowanie w różne rodzaje nieruchomości, także komercyjne. Najlepszą formą prawną dla takich podmiotów byłyby spółki akcyjne lub komandytowo-akcyjne.
• W REIT-y mogliby inwestować inwestorzy indywidualni i korporacyjni, zarówno krajowi, jak i zagraniczni – proponuje Konfederacja Lewiatan.

To kolejna próba wprowadzenia do polskiego systemu prawnego tych specjalnych podmiotów gospodarczych (spółek lub funduszy) inwestujących w najem nieruchomości. Poprzedni projekt ustawy, określający REIT-y, jako FINN-y (Firmy Inwestujące w Najem Nieruchomości), zakończył się na etapie Sejmu i nie został uchwalony.

Konfederacja Lewiatan przedstawiła rządowi stanowisko dotyczące założeń projektu ustawy o REIT-ach. Jest to odpowiedź na zainicjowanie przez Ministerstwo Rozwoju, Pracy i Technologii prac nad uregulowaniem tematyki REIT-ów.

Aby REIT-y mogły działać sprawnie, transparentnie i być atrakcyjne w oczach inwestorów, musi zgrać się kilka zagadnień z różnych obszarów, od aspektów korporacyjnych po podatkowe. W tym sensie to puzzle; każdy element – grupy aktywów i zakres inwestorów, forma działalności, tematyka dywidendy, czy aspekty podatkowe – powinien do siebie pasować.

– Istotny jest zarówno szeroki zakres rodzajów nieruchomości stanowiących aktywa REIT- ów m.in. nieruchomości biurowe, usługowe, handlowe czy mieszkaniowe na wynajem, jednak za wyłączeniem nieruchomości rolnych, jak również ważne jest umożliwienie inwestowania w REIT-y inwestorom indywidualnym, korporacyjnym, krajowym i zagranicznych – mówi mec. Adrian Zwoliński, ekspert Konfederacji Lewiatan.

Te dwa czynniki wyznaczą skalę działalności REIT-ów, a przez to będą miały wpływ na ekonomiczne skutki projektu. Tutaj ważna jest też elastyczność tj. dopuszczenie szerokiego wachlarza REIT-ów, tak specjalistycznych, koncentrujących się na jednym typie aktywów np.: REIT biurowy, jak i tych posiadających różne typy nieruchomości. To istotne z perspektywy strategii inwestora np.: wyboru strategii ograniczania ryzyka przez dywersyfikację portfela, czy też koncentracji inwestycyjnej na jednym typie aktywów.

– Jeśli chodzi o formę prawną, wskazaliśmy na spółki akcyjne lub spółki komandytowo-akcyjne, jako te, które najlepiej realizowałyby zadania REIT-ów. Opcjonalnie dopuszczamy także wymóg, aby REIT-y były notowane na giełdzie, co przyczyniłoby się np.: do transparentności ich funkcjonowania w formie spółek akcyjnych. Wśród ograniczeń uważamy, że istotne będzie to kompetencyjne tj. spółkę powinien reprezentować zarząd z odpowiednim, określonym w ustawie, doświadczeniem na rynku nieruchomości – dodaje Adrian Zwoliński.

Ważnym zagadnieniem jest też tematyka dywidend. Najbardziej efektywny wariant to taki, w którym co najmniej 80-90% corocznego zysku finansowego REIT powinno zostać wypłacone inwestorom, po odpowiednim pomniejszeniu podatkowym np.: o podatek obciążający dochody REIT w przypadku gdy spółka byłaby podatnikiem CIT. Tutaj możliwe są też inne wymogi dotyczące polityki dywidendowej, jednakże kluczowym jest również druga strona medalu, czyli wprost określone okoliczności ograniczające wypłatę dywidendy. Przykładowo, zysk finansowy do wypłaty z REIT nie powinien uwzględniać zysku wynikającego z przeszacowań nieruchomości, który nie jest zyskiem wypracowanym z działalności operacyjnej REIT.

Aby inwestycje w spółki typu REIT spotkały się z zainteresowaniem inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych należy wzorem innych krajów (Finlandii, Niemiec, Włoch czy Francji) wprowadzić preferencyjne zasady opodatkowania takich podmiotów.

– Chcemy, aby korzystały one ze zwolnienia podmiotowego z CIT pod warunkiem wypłacania odpowiednio wysokiej dywidendy (zysku) do inwestorów. Natomiast podatek od dywidendy, płacony przez inwestorów, nie powinien być wyższy niż 8,5%, zarówno CIT w przypadku inwestorów instytucjonalnych, jak i PIT w przypadku inwestorów indywidualnych – mówi Przemysław Pruszyński, doradca podatkowy, ekspert Konfederacji Lewiatan.

Już dzisiaj przychody osób fizycznych z najmu nieruchomości najczęściej są opodatkowywane stawką 8,5 % ryczałtu od przychodów ewidencjonowanych, i z takim poziomem opodatkowania powinniśmy mieć do czynienia w przypadku zainwestowania oszczędności w spółkę typu REIT.

Konfederacja Lewiatan

W nawiązaniu do toczących się obecnie prac rządowych nad projektem ustawy Prawo komunikacji Elektronicznej oraz projektu ustawy Przepisy wprowadzające ustawę – Prawo komunikacji elektronicznej, Konfederacja Lewiatan przedstawia stanowisko w zakresie dotyczącym usługi fakultatywnego obciążania rachunku oraz usług z dodatkowym świadczeniem, w kontekście ich skutków dla usług rynku finansowego, w szczególności usług ubezpieczenia.

Konfederacja Lewiatan, KL/133/96/AM/2021

Pobierz

Marcowe dane GUS wskazują na poprawę nastrojów konsumentów. Bieżący wskaźnik ufności wzrósł o 2,2 pkt proc., do -23 pkt, natomiast wskaźnik wyprzedzający – o 2,1 pkt proc., do -20,2 pkt.

Komentarz dr Sonii Buchholtz, głównej ekonomistki Konfederacji Lewiatan

Nie da się ukryć, że wychodzenie z pandemicznego dołka ostatnio spowolniło – od czterech miesięcy gospodarstwa domowe oceniają swoją bieżącą sytuację na zbliżonym poziomie. Najprawdopodobniej ścierają się dwie siły: zagrożenie epidemiczne związane z trzecią falą pandemii oraz nadzieje na unormowanie gospodarki wiązane z akcją szczepień i epizodycznym otwieraniem gospodarki.

Na stabilnym poziomie (-13,4) utrzymuje się indywidualna sytuacja finansowa gospodarstw domowych, a ich przyszłe perspektywy oceniane są relatywnie dobrze (-7,7), podobnie jak w lutym. Mimo to, nie na tyle dobrze by nie powstrzymywać się od większych zakupów (-16 w marcu, -20 w lutym, -17,1 w grudniu i styczniu). Niepewność przy wciąż dobrej sytuacji finansowej mobilizuje do oszczędzania, co potwierdza się w różnych źródłach danych.

Miesiąc w miesiąc Polacy konsekwentnie lepiej oceniają sytuację swojego gospodarstwa aniżeli sytuację makroekonomiczną kraju. Nawet jeśli indywidualna sytuacja finansowa jest oceniana jako dobra, 2/3 ankietowanych uważa że koronawirus stanowi dla niej duże lub przeciętne zagrożenie. Podobnie, respondenci wskazują, że ryzyko bezrobocia w gospodarce spada powoli (-43,9, ostatni kwartał na poziomach ok. -50). Mimo to, utrata pracy lub zamknięcie własnej działalności jest prawdopodobna dla 27% pracujących (w tym, dla 7% bardzo prawdopodobna).

Mamy zatem kolejny miesiąc wyczekiwania. W dzisiejszych danych nie widać zaniepokojenia trzecią falą – ani na gruncie zdrowotnym, ani finansowym. Mimo to respondenci najpewniej zdają sobie sprawę, że dzieje się to kosztem wsparcia publicznego. To z jednej strony dobrze, bo pesymizm mógłby znacząco ograniczyć skłonność do konsumpcji i pogłębić zjawiska recesyjne, z drugiej jednak strony rosnące zadłużenie państwa tytułem wsparcia jest spłacane m.in. z nowych opłat i podatków, które uderzą po kieszeniach właśnie gospodarstwa domowe. Jednym z nich jest podatek handlowy, który wyrokiem TSUE zostanie z nami na dłużej.

Konfederacja Lewiatan

Przyszły rok upłynie pod hasłem wychodzenia z koronakryzysu. Wzrost gospodarczy wyniesie 3,6%. Za odbicie odpowiadać będzie przede wszystkim eksport (wzrost o 6%) oraz konsumpcja (wzrost o 3,5%). Raczej nie należy się spodziewać ożywienia inwestycji. Inflacja osiągnie 2,5% – prognozuje Konfederacja Lewiatan.

Komentarz dr Sonii Buchholtz, ekspertki ekonomicznej Konfederacji Lewiatan

Doświadczenia biznesu z zimowego lockdownu – brak spójnej strategii oraz ogromna niepewność legislacyjna – nie pozwalają wierzyć, że dynamika PKB pozwoli nam nadrobić straty z 2020 roku. Prognozujemy 3,6% wzrost realnego PKB w 2021 roku. Za odbicie odpowiadać będzie przede wszystkim eksport polskich dóbr i usług (6% r/r) – przy czym zakładamy, że dla ostatecznego skutku Brexitu większą rolę odegrają preferencje konsumentów aniżeli początkowy kształt umowy. Polska skorzysta z relokacji działalności do Europy oraz impulsu środków europejskich (w 2021 roku głównie kanałem popytowym).

W 2021 r. nie spodziewamy się jeszcze odbicia inwestycji. Niewiele firm będzie dokonywać dużych inwestycji, większość (zwłaszcza mniejszych, w mniej rozwiniętych regionach, zmonopolizowanych lub schyłkowych gałęziach) będzie je wciąż odraczać w oczekiwaniu na lepsze warunki gospodarowania i stabilniejsze ramy instytucjonalno-prawne. Inwestycje sektora publicznego oraz gospodarstw domowych (zakup mieszkań) nie będą w stanie ich zrównoważyć. Stąd na 2021 r. prognozujemy dalszą korektę in minus inwestycji (-2 % r/r).

Konsumpcja będzie kontrybuować do wzrostu gospodarczego proporcjonalnie (3,5% r/r), co stanowi pochodną ograniczenia strumienia transferów publicznych oraz bardzo zróżnicowanej sytuacji na rynku pracy – deficyty zasobów pracy o poszukiwanych kompetencjach będą współwystępować z redukcjami zatrudnienia wynikającymi z relatywnie wysokich kosztów pracy, trwale niższego popytu w wybranych branżach czy kończącego się okresu ochronnego zatrudnienia po tarczach antykryzysowych.

Dla konsumentów w przyszłym roku jedne zagrożenia zastąpią inne. Prognozujemy średnioroczną inflację na poziomie 2,5% r/r. Wiele podwyżek z 2020 r. miało charakter jednorazowy. Wzrosną jednak ceny energii, paliw, produktów słodzonych i energetyzowanych. Odczujemy też konsekwencje podatku handlowego. Przyjmujemy przy tym, że ceny usług nie będą rosły już w takim tempie jak w 2020 r., oraz zakładamy brak anomalii pogodowych.

Konfederacja Lewiatan