Mniejszy deficyt w wymianie towarowej
13 sierpnia 2024

Mniejszy deficyt w wymianie towarowej

W czerwcu 2024 r. odnotowaliśmy ujemne saldo obrotów towarowych. Wartość eksportu towarów wyniosła 117 mld zł, a wartość importu 117,8 mld zł – podał NBP.

Komentarz Mariusza Zielonki, eksperta ekonomicznego Lewiatana

Drugi miesiąc z rzędu nasz bilans handlowy jest ujemny.  W czerwcu poza granice wysłaliśmy towary o wartości mniejszej o 826 mln zł niż sprowadziliśmy. Ujemny bilans jednak się poprawił. Przed miesiącem bowiem deficyt wynosił ponad 2 mld zł. Z naszym handlem zagranicznym dzieje się dokładnie to co przewidywaliśmy, choć i tak pierwsza połowa roku można powiedzieć, że pozytywnie zaskakiwała. Głównie za sprawą branży motoryzacyjnej. Spowolnienie w niemieckim przemyśle motoryzacyjnym odbija się właśnie czkawką. W relacji rocznej wartość eksportu zmniejszyła się o 9,1% a wartość importu o 3,5%.

Na saldo obrotów bieżących pozytywnie wpływa zdecydowanie dodatnie saldo usług. Co też nie jest zbytnim zaskoczeniem, patrząc jak szybko rosną ceny w usługach. To właśnie inflacja cen miała wpływ na ponad 15 mld zł na plusie w bilansie usług.

Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11

Konfederacja Lewiatan

 

Rekordowo niskie bezrobocie
23 lipca 2024

Rekordowo niskie bezrobocie

Stopa bezrobocia w czerwcu br. wyniosła 4,9%, wobec 5% miesiąc wcześniej – podał GUS.

Komentarz Mariusza Zielonki, eksperta ekonomicznego Lewiatana

Rozdwojenie jaźni na rynku pracy. Z jednej strony mamy comiesięczne, niewielkie spadki zatrudnienia, a z drugiej równie małe spadki stopy bezrobocia. To efekt dość dużej regionalizacji rynku pracy, jak również  zróżnicowania naszej gospodarki. Mamy w Polsce obszary gdzie bezrobocie nadal wyraźnie przekracza średnią dla całego kraju, a z drugiej strony w niektórych regionach możemy mówić o całkowitym braku bezrobocia, np. wielkie miasta. Jedno nie podlega dyskusji, bezrobocie jest rekordowo niskie – najniższe w post PRL-owskiej Polsce. W czerwcu w urzędach pracy było zarejestrowanych 4,9% wszystkich osób aktywnych zawodowo. Przełożyło się to na niewiele ponad 760 tys. osób bez pracy w czerwcu tego roku.

Stopa bezrobocia jest już na tak niskim poziomie, że nie ma sensu specjalnie sprawdzanie wpływu czynników sezonowych na jej wysokość. Ale to prawdopodobnie właśnie one (turystyka, gastronomia, wcześniejsze intensywne zbiory) spowodowały ten niewielki spadek bezrobocia w stosunku do maja. Nie ma też, co oczekiwać, że bezrobocie dalej będzie spadać, a wręcz można oczekiwać jego niewielkich wzrostów. Mimo wszystko spowolnienie w przemyśle, rosnące koszty pracy oraz obawa o ich wzrost mogą się punktowo przełożyć na zwiększenie liczby bezrobotnych.

Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11

Konfederacja Lewiatan

 

Nie ma dobrego klimatu do wydawania pieniędzy [+MP3]
22 lipca 2024

Nie ma dobrego klimatu do wydawania pieniędzy [+MP3]

Sprzedaż detaliczna w cenach stałych w czerwcu 2024 r. była wyższa niż przed rokiem o 4,4%. W porównaniu z majem br. wzrosła o 0,3% – podał GUS.

Wysłuchaj komentarza eksperta:

Komentarz Mariusza Zielonki, eksperta ekonomicznego Lewiatana

Słabsza od oczekiwań sprzedaż detaliczna może świadczyć o tym, że konsumpcja wcale nie będzie w tym roku głównym motorem napędowym gospodarki. Jeśli spojrzeć na dane bardziej szczegółowe, to w zasadzie kupujemy głównie samochody oraz paliwa. Tego trendu zbyt długo nie da się utrzymać. Szczególnie, że produkcja w motoryzacji już powoli zaczęła wytracać impet.

Zawiodła również sprzedaż sprzętu RTV. Oczekiwaliśmy, że splot kilku bardzo dużych imprez sportowych spowoduje skokowy, jednostkowy wzrost zainteresowania sprzętem RTV. Tak się nie stało. Jedyny ruch, in plus, w tej materii widać jedynie w sprzedaży przez Internet i to zarówno w relacji miesięcznej (+3,6%) jak i rocznej (12,6%).

Oczywiście można za to winić dwa dni robocze mniej w czerwcu, czy rozpoczęcie okresu wakacyjnego, ale większe znaczenie może mieć jednak fakt, że nie mamy dobrego „klimatu” do wydawania pieniędzy, przynajmniej w takiej skali jakby tego oczekiwała gospodarka.

Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11

Konfederacja Lewiatan

 

 

 

Płace dalej rosną w tempie dwucyfrowym [+MP3]
18 lipca 2024

Płace dalej rosną w tempie dwucyfrowym [+MP3]

W czerwcu 2024 r. przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw w porównaniu z czerwcem ubiegłego roku było niższe o 0,4% i wyniosło 6484,5 tys. etatów. Wynagrodzenie zaś wzrosło nominalnie o 11% i wyniosło 8144,83 zł brutto – podał GUS.

Wysłuchaj komentarza eksperta:

Komentarz Mariusza Zielonki, eksperta ekonomicznego Lewiatana

Popyt na pracowników w dalszym ciągu pozostaje ograniczony. Zatrudnienie w ciągu roku spadło o 0,4% – zgodnie z oczekiwaniami. W skali miesiąca nie widać żadnych zmian. Mimo kolejnego miesiąca spadku zatrudnienia rynkowi pracy w obecnym stanie gospodarki i demografii nic złego nie grozi. „Chomikowanie pracy” lub nieobsadzanie zwalnianych etatów  to całkiem normalne zachowanie firm, w okresie niepewności. To już wyuczony i przetestowany schemat działania.

Zgodnie z tym co deklarowali w ankietach GUS przedsiębiorcy z przetwórstwa przemysłowego, między innym w tym właśnie dziale następuje spadek zatrudnienia. Procentowy regres o 0,1% w skali miesiąca przekłada się na nominalne zmniejszenie liczby etatów o ponad 2,3 tys.

Z drugiej strony mamy kolejny miesiąc, kiedy wynagrodzenia w przedsiębiorstwach, średnio, rosły w tempie dwucyfrowym (11%). Realnie i średnio zostawało nam 8,2% więcej w kieszeniach niż przed rokiem. Nominalnie średnie wynagrodzenie już czwarty miesiąc z rzędu utrzymuje się powyżej granicy 8 tys. zł brutto.

Nie da się nie zauważyć wyprzedzających ruchów firm w związku z lipcową podwyżką płacy minimalnej.

Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11

Konfederacja Lewiatan

 

W lipcu duży wzrost inflacji [+MP3]
15 lipca 2024

W lipcu duży wzrost inflacji [+MP3]

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w czerwcu 2024 r. w porównaniu z analogicznym miesiącem ubiegłego roku wzrosły o 2,6%. W stosunku do poprzedniego miesiąca były wyższe o 0,1% - podał GUS.

Wysłuchaj komentarza eksperta:

Komentarz Mariusza Zielonki, eksperta ekonomicznego Lewiatana

GUS potwierdza dane sprzed dwóch tygodni. Inflacja w czerwcu wyniosła 2,6% w skali roku. Podwyżka cen energii i gazu spowoduje skokowy wzrost inflacji od lipca. Energia wraz z utrzymaniem domu to ponad 20% całego koszyka inflacyjnego. Wszystko zatem wskazuje, że w lipcu inflacja wyskoczy powyżej górnej granicy celu NBP, tj. 3,5%.

Gdyby nie ceny usług, inflacja prawdopodobnie byłaby zdecydowanie niższa. Wszystko jednak wskazuje na to, że odbijamy sobie okresy utraty realnego dochodu sprzed roku.  Ten ciężar zapewne jeszcze chwilę z nami pozostanie, biorąc pod uwagę rosnące koszty pracy.

Najbardziej dotyka obywateli wzrost cen żywności. Były one wyższe o 2,6%. Daje o sobie znać powrót 5% stawki VAT na żywność. Być może firmy uznały jednak, że nie stać ich na przejęcie całości wzrostu cen i rozłożyły w czasie podwyżki, tak aby były mniej dotkliwe dla obywateli.

Porównując kwartały z ostatnich dwóch lat widzimy, że ceny w tym czasie wzrosły zaledwie o 1,6%. Narracja Rady Polityki Pieniężnej o możliwej obniżce stóp procentowych dopiero w 2026 r., przy obecnych danych makroekonomicznych, nie wydaje się nam spójna. Także biorąc również pod uwagę decyzje innych banków centralnych. Już za miesiąc będzie znany jeden czynnik ryzyka, czyli ceny energii. Być może to skłoni RPP do złagodzenia  radykalnego stanowiska.

Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11

 

Konfederacja Lewiatan

 

 

Przemysł w kryzysie. Perspektywy też nie najlepsze
01 lipca 2024

Przemysł w kryzysie. Perspektywy też nie najlepsze

Wskaźnik PMI w czerwcu br. pozostał na poziomie 45 pkt, tyle co w maju – podał S&P Global.

Komentarz Mariusza Zielonki, eksperta ekonomicznego Lewiatana

Nastroje w przemyśle są tak samo złe jak przed miesiącem. Indeks PMI utrzymał się na rekordowo niskim poziomie – 45 pkt. To już 26 miesięcy, kiedy przemysł według opinii menedżerów logistyki przeżywa recesję.  Dłuższy o dwa miesiące trend spadku dotyczy nowych zamówień i finalnie eksportu. Najbardziej ciąży nam spowolnienie u naszych zachodnich sąsiadów.

O ile we wcześniej fazie spowolnienia można było mówić, że recesja wynika z kryzysu energetycznego, wojny oraz wysokiej inflacji, tak teraz większość z tych przesłanek albo zniknęła albo została już oswojona. Tym samym wszystko wskazuje na to, że złe nastroje w przemyśle będą się przekładały na rzeczywiste złe odczyty produkcji.

Ta z kolei według danych PMI spada najszybciej od ośmiu miesięcy. Kurczy się również zatrudnienie. Potwierdzają to badania ankietowe GUS, gdzie przetwórstwo przemysłowe dominuje w odsetku odpowiedzi o możliwe przyszłe zwolnienia. Reasumując: rok 2024 nie przyniesie nic dobrego dla polskiego przemysłu.

Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11

Konfederacja Lewiatan

 

 

Inflacja rośnie powoli. W lipcu przyspieszy [+MP3]
28 czerwca 2024

Inflacja rośnie powoli. W lipcu przyspieszy [+MP3]

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych według szybkiego szacunku w czerwcu br. w porównaniu z analogicznym miesiącem 2023 r. wzrosły o 2,6%, a w stosunku do poprzedniego miesiąca były wyższe o 0,1% - podał GUS.

Wysłuchaj komentarza eksperta:

Komentarz Mariusza Zielonki, eksperta ekonomicznego Lewiatana

Wszyscy się mylili. Tak można podsumować dzisiejszy szybki odczyt inflacji w czerwcu na poziomie 2,6%. Jeszcze przed miesiącem pisaliśmy, że jeśli inflacja w tym miesiącu nie wyjdzie poza cel NBP, możemy być świadkami przynajmniej zmiany narracji członków Rady Polityki Pieniężnej, co do poziomu stóp procentowych w obecnym roku.

Bardziej newralgiczny w tym aspekcie wydaje się jednak przyszły miesiąc, który już uwzględni podwyżkę cen energii oraz gazu. Te dwa elementy jednak ważą całkiem sporo w koszyku inflacyjnym.

Na ten moment z danych szczegółowych GUS wynika, że ceny żywności urosły o 2,5% w stosunku do poprzedniego roku. Tu mimo wszystko zaczyna być widoczny efekt powrotu stawki VAT na żywność. Być może firmy uznały jednak, że nie stać ich na przejęcie całości wzrostu cen produktów i rozłożyły w czasie podwyżki, tak aby były mniej dotkliwe dla obywateli.

Wszystko wskazuje na to, że nadal inflacją rządzą ceny usług, a nie ceny produktów i pewnie tak też pozostanie biorąc pod uwagę rosnące koszty pracy.

Relatywnie niska inflacja może wskazywać na jeszcze jeden aspekt. Wolimy oszczędzać niż konsumować, co de facto może się odbić na wzroście PKB. Przypomnę, że jednogłośnie wszyscy liczą na konsumpcję, która ma ciągnąć w tym roku wzrost gospodarczy

Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11

Konfederacja Lewiatan

 

 

Przedsiębiorcy coraz gorzej postrzegają przyszłość
21 czerwca 2024

Przedsiębiorcy coraz gorzej postrzegają przyszłość

W czerwcu br. wskaźniki koniunktury wskazują na zróżnicowaną sytuację w poszczególnych sektorach gospodarki. W kilku z nich ogólny klimat koniunktury pogarsza się nieznacznie w ostatnich miesiącach - podał GUS.

Komentarz Mariusza Zielonki, eksperta ekonomicznego Lewiatana

Nastroje wśród przedsiębiorców w czerwcu są dość niejednoznacznie. Z punktu widzenia rozwoju gospodarki i jej najważniejszych sektorów widać dalszy ciąg spowolnienia. Przetwórstwo przemysłowe notuje spadki zarówno w ocenie bieżącej jak i tego co może wydarzyć się w przyszłości. Dane dotyczące produkcji przemysłowej, PMI i teraz wskaźników koniunktury idą w jednym kierunku i niestety jest to ścieżka spadkowa.

Nastroje minorowe dominują w budownictwie, handlu hurtowym i detalicznym oraz transporcie i magazynowaniu. Wspólną cechą tych branż jest również to, że coraz gorzej przedsiębiorcy postrzegają przyszłość. Jeśli te nastroje przekują się w rzeczywistość może się okazać, że poza konsumpcją prywatną nie  ma innych składowych PKB, które mogłyby pociągnąć rozwój w tym roku.

Z ankiet szczegółowych wynika również, że prawdopodobnie wczorajszy, relatywnie wysoki spadek w zatrudnieniu, był chwilowy. Zdecydowana większość przedsiębiorstw zamierza utrzymywać zatrudnienie. Największy odsetek firm (11,9%) zamierzających przeprowadzić zwolnienia znajduje się w przetwórstwie przemysłowym. W ostatnim czasie  przemysł nie ma dobrej passy.

Konfederacja Lewiatan

Stopy procentowe bez zmian
05 czerwca 2024

Stopy procentowe bez zmian

Rada Polityki Pieniężnej kolejny raz z rzędu nie zmieniła stóp procentowych. Główna stopa referencyjna wciąż jest na poziomie 5,75%.

Komentarz Mariusza Zielonki, eksperta ekonomicznego Lewiatana

Bez zaskoczenia zakończyło się czerwcowe posiedzenie RPP. Ostatnie dane, które napłynęły z gospodarki napawają pewnym optymizmem, choć scenariusz utrzymania polityki pieniężnej bez zmian stóp jest raczej pewny do końca  roku.

PKB za I kwartał powyżej oczekiwań, inflacja w maju nadal w celu, obniżenie się inflacji bazowej poniżej 4% oraz niezmiennie bardzo dobra sytuacja na rynku pracy. To są elementy, które mogą podsycać oczekiwania co do luzowania polityki pieniężnej. Kluczowe jednak wydają się najbliższe miesiące i dane o polskim przemyśle oraz o wymianie handlowej.

Konfederacja Lewiatan

 

 

 

 

Polacy ograniczają zakupy [+MP3]
21 lipca 2023

Polacy ograniczają zakupy [+MP3]

Sprzedaż detaliczna w cenach stałych w czerwcu br. była niższa niż przed rokiem o 4,7% (wobec wzrostu o 3,2% w czerwcu 2022 r.) – podał GUS.

Wysłuchaj komentarza eksperta:

Komentarz Mariusza Zielonki, eksperta ekonomicznego Konfederacji Lewiatan

W czerwcu sprzedaż detaliczna na wyraźnym minusie (-4,7% r/r).  Konsumenci dalej ograniczają zakupy i robią to w sposób równomierny. Kupujemy coraz mniej produktów pierwszej potrzeby, ale jeszcze mniej tych których zakup może zostać odłożony w czasie. Największy spadek w skali roku odnotowuje prasa i książki. Na drugim miejscu są meble oraz RTV i AGD. Najbliższe miesiące nie przyniosą większej zmiany. Nadal sprzedaż detaliczna będzie poniżej krótko i długoterminowych trendów.


Dzisiejsze dane GUS kończą serie odczytów za II kwartał. Jeśli chodzi o wzrost gospodarczy to wygląda na to, że nasza konsumpcja była gorsza niż w pierwszym kwartale. Jeśli dorzucimy do tego, że przedsiębiorstwa nadal intensywnie schodzą z zapasów to może się okazać, że PKB za II kwartał będzie poniżej zera. Jedyne co może nas jeszcze ratować to przewaga eksportu w handlu zagranicznym.

Konfederacja Lewiatan